内容摘要:周四CBOT豆油市场强势反弹,连跌局面得到改善。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘跌至一个月低位,宏观压力盖过基本面的利多影响...
【原油】内外盘原油走势大幅崩跌,恐慌情绪持续发酵升级,当前市场波动已经超出了常规解释的范畴。硅谷银行挤兑事发后,美联储等监管机构紧急推出了银行定期融资计划,但此举未能有效安抚市场,美国银行业流动性风险进一步扩散至欧洲,瑞士信贷暴雷再度引发市场全线恐慌。虽然暂时还不能判定本次事件将会演变成系统性的金融危机,但在欧美银行业风险得到化解之前,将持续困扰原油在内的风险资产。在极度的情绪市中,油价突破了数月以来的震荡区间,下跌趋势得到确认。不过我们注意到,原油月差结构没有跟随绝对价格同步下跌,这间接证实了原油自身基本面并未严重劣化。尽管原油期货已明显超卖,但投资者已经很难依据基本面稳住情绪,后市油价下跌空间仍取决于市场恐慌程度。市场处于非理性状态时波动剧烈,应把风险管理放在第一位。
【油脂】周四CBOT豆油市场强势反弹,连跌局面得到改善。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘跌至一个月低位,宏观压力盖过基本面的利多影响。三家船运调查机构陆续发布3月1-15日马来西亚棕榈油出口数据,其中ITS为环比增长55%,Amspec Agri为环比增长71.6%,SGS为环比增长59%。此外,南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新统计显示,3月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降29.08%。马来西亚2月棕榈油库存降幅超过预期,3月上半月产量大幅下降且出口猛增,预计3月末库存将维持低位。利多的基本面为近期棕榈油市场表现较为抗跌提供重要支撑。国内油脂市场方面,外部市场的恐慌情绪与国内油脂远期供应宽松预期相叠加,三大油脂现货价格纷纷回落。受进口菜籽量激增影响,预计二季度末国内菜油库存将超过60万吨达到历史库存高位。周四国内油脂期货市场低开低走大幅下挫,菜籽油期货因远期供应压力巨大而保持领跌势头,豆油期货也逼近技术低位,棕榈油期货在成本支撑下跌势较为被动。夜盘油脂板块整体仍保持下跌状态,今日国内油脂期货市场可能跟随外盘跌势有所放缓。风险提示:国内油脂库存变化和商品市场整体表现。